Le Fonds investissant principalement dans des fonds d’investissement non cotées, les titres ou droits qu’il détiendra seront peu liquides.

Les investissements dans des fonds d’investissement ou des sociétés non cotées sont par nature plus risqués que les investissements dans des fonds ou des sociétés cotées dans la mesure où les fonds d’investissement et les sociétés non cotées peuvent être plus vulnérables aux changements affectant les marchés et les technologies et fortement dépendants des compétences et de l’engagement d’une petite équipe de gestion ou de direction. Les investissements non cotés peuvent prendre plusieurs années pour arriver à maturité. En conséquence, alors que la performance du Fonds pourra être satisfaisante sur le long terme, la performance des premières années est davantage susceptible d’être médiocre.

Le Fonds a vocation à effectuer des investissements en titres de capital dans des Fonds du Portefeuille. Par conséquent, la performance du Fonds est directement liée à la performance des Fonds du Portefeuille, laquelle est soumise à de nombreux aléas.

Une part des actifs du Fonds sera composée d’instruments de dette privée. Le remboursement de ces instruments pourra être subordonné à celui de dettes plus senior. Cette subordination augmente le risque de non-remboursement et/ou de diminution de valeur de la cible et donc de la participation détenue en portefeuille du Fonds.

Dans la mesure où le Fonds sera principalement investi dans les Fonds du Portefeuille, il sera exposé à tous les risques associés à un investissement dans les Fonds du Portefeuille. Le Fonds investira principalement dans un nombre limité de Fonds du Portefeuille, de sorte que les investissements du Fonds ne seront pas diversifiés, ce qui pourrait avoir un impact sur la performance du Fonds, étant donné qu’elle dépendra principalement de la performance de ce nombre limité de Fonds du Portefeuille.

La Société de Gestion pourrait investir les Actifs du Fonds dans un ou plusieurs Fonds du Portefeuille qu’elle gère. Si tel investissement dans un Fonds du Portefeuille lié est effectué, la Société de Gestion fera en sorte que le Fonds investisse dans une catégorie d’actions ou une catégorie de participations émise par le Fonds du Portefeuille concerné sans facturation au Fonds de commissions de gestion, de commissions d’incitation ou d’autres frais similaires. Il convient toutefois de noter que les fonds sous-jacents et autres investissements détenus par un Fonds du Portefeuille lié factureront des commissions de gestion et des commissions de performance ou d’incitation et que, par conséquent, le Fonds, et les investisseurs à leur tour, seront indirectement soumis à de telles commissions selon le principe de transparence.

Les Fonds du Portefeuille peuvent faire l’objet de poursuites ou de procédures judiciaires, et les frais ou responsabilités en résultant seront supportés par le Fonds du Portefeuille et, indirectement, par le Fonds en tant qu’investisseur dans le Fonds du Portefeuille.

L’évaluation des Fonds du Portefeuille est effectuée par les sociétés de gestion des Fonds du Portefeuille et/ou les administrateurs de ces Fonds du Portefeuille et peut contenir des évaluations provisoires ou des estimations. L’évaluation de leur valeur réelle peut varier.

Le risque de crédit désigne la probabilité qu’un émetteur manque à son obligation de paiement du principal et/ou des intérêts d’un instrument. La solidité financière et la solvabilité d’un émetteur sont les principaux facteurs qui influencent le risque de crédit. En outre, l’absence ou l’inadéquation des garanties pour un instrument peut affecter son risque de crédit. Une dégradation générale des conditions du marché du crédit pourrait également avoir une influence négative sur la solvabilité d’un émetteur ou d’un emprunteur et, par voie de conséquence, sur le risque de crédit de celui-ci. Le risque de crédit d’un instrument peut changer au fil du temps. Bien qu’une position de premier rang dans la structure du capital d’un emprunteur ou d’un émetteur puisse offrir une certaine protection en ce qui concerne les investissements du Fonds dans des créances de premier rang, des pertes peuvent toujours se produire parce que la valeur de marché des créances de premier rang est affectée par la solvabilité des emprunteurs ou des émetteurs ou de leurs garants et par les conditions économiques générales et spécifiques du secteur. Un certain nombre d’autres investissements du Fonds peuvent être subordonnés à d’autres créances dans la structure du capital de l’émetteur. Dans la mesure où le Fonds investit dans des instruments de qualité inférieure (below investment grade), il sera exposé à un risque de crédit plus important qu’un fonds qui investit dans des instruments de qualité supérieure (investment grade). Les prix des instruments de qualité inférieure sont plus sensibles aux évolutions négatives, telles qu’une baisse des revenus de l’émetteur ou un ralentissement économique général, que des instruments de qualité supérieure. Les instruments de qualité inférieure sont essentiellement spéculatifs s’agissant de la qualité de l’émetteur à payer les intérêts et à rembourser le principal à l’échéance et comportent donc un risque de défaillance plus important.

Le Fonds peut être investi en produits de taux. Le risque de taux correspond à la baisse de la valeur d’une créance dont le taux d’intérêt est fixe lorsque les taux d’intérêts du marché montent. La baisse de la valeur de ces actifs peut entraîner de ce fait une baisse de la Valeur Liquidative des Parts du Fonds.

Certains investissements effectués par le Fonds peuvent être libellés dans des devises autres que l’Euro, dans les limites fixées par le présent Prospectus, et leur valeur peut par conséquent varier en fonction du taux de change. Le Fonds sera donc soumis aux risques du marché des changes liés aux fluctuations de la valeur des devises étrangères dans lesquelles ses investissements sont libellés. Des fluctuations importantes de la valeur de la devise d’un pays pourraient avoir un impact préjudiciable sur la rentabilité du Fonds. Si la devise dans laquelle les investissements du Fonds sont libellés se déprécie par rapport à l’Euro, la valeur de ces investissements est susceptible d’être affectée négativement. En outre, si la devise dans laquelle le Fonds reçoit des dividendes, des intérêts ou d’autres types de paiements (tels que des paiements de liquidation) perd de la valeur par rapport à l’Euro, la valeur de ces paiements pourrait s’en trouver affectée. La Société de Gestion ne cherchera généralement pas à couvrir le risque de variation de la valeur de l’investissement concerné résultant de la variation du taux de change entre la devise locale de présentation des comptes concernée et l’Euro.

En outre, la capacité du Fonds et des Fonds du Portefeuille sous-jacents dans lesquels il investit à convertir librement l’Euro ou leur devise respective en devises locales peut être restreinte ou limitée et, dans un certain nombre de cas, les taux de change et la conversion des devises sont contrôlés directement ou indirectement par des gouvernements ou des entités apparentées. De nombreuses devises des marchés émergents ont subi d’importantes fluctuations de valeur au cours des cinq dernières années et pourraient être soumises à d’importantes fluctuations à l’avenir. Si ces devises se déprécient par rapport à l’Euro, la valeur des investissements libellés dans ces devises risque d’en être affectée de manière négative. En outre, les économies de nombreux marchés émergents ont été caractérisées par des taux d’inflation élevés. L’inflation dans les pays où le Fonds effectuera des investissements pourrait potentiellement entraîner une dépréciation de la valeur des devises de ces pays par rapport à l’Euro et, de ce fait, pourrait avoir un impact préjudiciable sur les résultats et la valeur du Fonds.

Les rachats sont limités et peuvent faire l’objet d’un blocage tel que décrit aux présentes, et d’autres catégories de Parts peuvent être émises avec d’autres restrictions, y compris des périodes de blocage et des commissions de rachat établies à la discrétion du Fonds. Les restrictions en matière de rachat qui sont imposées par les Fonds du Portefeuille ou les dispositions des documents constitutifs des Fonds du Portefeuille qui permettent la suspension des rachats peuvent retarder ou empêcher les ajustements de portefeuille que la Société de Gestion effectuerait autrement. La valeur des Fonds du Portefeuille pourrait diminuer au cours de la période pendant laquelle un rachat est retardé, ce qui empêcherait le Fonds de redéployer son capital sur des opportunités d’investissement plus avantageuses. Les politiques de rachat du Fonds peuvent autoriser les demandes de rachat et le rachat d’actifs dans un délai sensiblement plus court que l’avis de rachat et les modalités de paiement d’un Fonds du Portefeuille sous-jacent. Par conséquent, un Investisseur qui demande un rachat peut courir un risque jusqu’à ce que le Fonds ait effectivement reçu ses actifs d’un Fonds du Portefeuille sous-jacent. En outre, les conditions applicables à un Fonds du Portefeuille sous-jacent peuvent lui permettre de distribuer des actifs en nature plutôt que de payer les rachats en numéraire. De plus, en raison de la différence entre les politiques de rachat du Fonds et celles des Fonds du Portefeuille sous-jacents, la Société de Gestion peut être obligée de sélectionner les Fonds du Portefeuille à liquider en fonction des politiques de rachat de ces Fonds du Portefeuille plutôt que selon d’autres considérations d’investissement, ce qui peut avoir pour conséquence que le portefeuille restant des Fonds du Portefeuille sous-jacents sera moins diversifié en termes de stratégies d’investissement, de nombre de gestionnaires de fonds sous-jacents ou de Fonds du Portefeuille sous-jacents, de liquidité ou d’autres considérations d’investissement qu’il ne l’aurait été autrement. Par ailleurs, le rachat du Fonds de parts d’un Fonds du Portefeuille pourrait également entraîner des frais pour le Fonds en vertu des conditions de son investissement.

La Société de Gestion et les gestionnaires de fonds sous-jacents peuvent imposer des commissions de gestion des investissements. L’existence d’une commission incitative liée à la performance des gestionnaires de fonds sous-jacents peut inciter ces derniers à effectuer des investissements plus risqués et plus spéculatifs qu’ils ne le feraient en l’absence de telles incitations. En outre, les gestionnaires de fonds sous-jacents peuvent avoir droit à une rémunération liée à leur performance même lorsque le Fonds et/ou ses investisseurs ont subi une perte globale.

Sous réserve des conditions du marché et des réglementations applicables, le Fonds peut avoir recours à l’effet de levier, à des fins d’investissement et de couverture, dans le cadre d’investissements. L’effet de levier consiste à utiliser des fonds empruntés pour payer une partie du prix d’achat d’un investissement. L’utilisation de l’effet de levier maximisera le montant initial des titres que le Fonds sera en mesure d’acheter et améliorera potentiellement la performance du Fonds. Toutefois, l’utilisation de l’effet de levier augmentera le risque des investissements du Fonds, étant donné que la diminution du prix d’un titre pourrait entraîner une perte substantielle de l’investissement du Fonds dans ce titre si le Fonds est contraint de le vendre à la suite d’une demande de remboursement des montants empruntés. Comme pour tout investissement à effet de levier, l’utilisation de l’effet de levier par le Fonds peut entraîner des pertes supérieures au montant investi. L’utilisation de l’effet de levier augmentera également les frais du Fonds en raison des intérêts dus sur les fonds empruntés, ce qui pourrait affecter la performance du Fonds.

L’effet de levier peut être utilisé par les Fonds du Portefeuille sous-jacents à titre individuel par le biais de diverses méthodes, y compris, mais sans s’y limiter, les contrats à terme, les options, les contrats de change à terme et d’autres instruments dérivés. Le Fonds peut également recourir directement à l’effet de levier par le biais d’une gamme d’instruments comprenant notamment des contrats à terme, des options, des contrats de change à terme dans le but de fournir des expositions au risque de marché cible ou d’obtenir un profil de risque/rendement asymétrique. Le Fonds peut également conclure une facilité de crédit à court terme afin de fournir des liquidités avant la réception du produit du rachat d’un investissement par le Fonds. Cette facilité peut être utilisée pour réaliser des investissements du Fonds et pour payer des demandes de rachat.

Le Fonds n’a pas l’intention de verser des dividendes ou autres distributions et entend plutôt réinvestir la quasi-totalité de ses revenus et de ses gains. En conséquence, un investissement dans le Fonds peut ne pas convenir aux investisseurs qui recherchent des rendements courants à des fins de planification financière ou fiscale.

Les Parts proposées aux termes des présentes n’ont pas été enregistrées en vertu des lois sur les valeurs mobilières et sont soumises aux restrictions de cession prévues par ces lois. Il n’existera pas de marché des Parts.

L’évaluation des titres et autres investissements du Fonds peut comporter des incertitudes et des appréciations subjectives, de sorte que si ces évaluations s’avèrent erronées, la Valeur par Parts pourrait s’en trouver affectée de manière négative. Il se peut que des informations indépendantes sur les prix ne soient pas disponibles pour certains titres et autres investissements du Fonds. Les évaluations seront effectuées de bonne foi conformément au Prospectus.

Le Fonds peut détenir une partie de ses actifs dans des investissements qui, par leur nature même, peuvent être extrêmement difficiles à évaluer avec précision. Le Fonds peut utiliser des estimations pour évaluer les Fonds du Portefeuille. Si la valeur attribuée par le Fonds à un tel investissement diffère de sa valeur réelle, la Valeur par Parts peut être sous-estimé ou surestimé, selon le cas. Compte tenu de ce qui précède, il est possible qu’un Investisseur qui demande le rachat de tout ou partie de ses Parts alors que le Fonds détient de tels investissements, reçoive un montant inférieur à celui qu’il aurait autrement reçu si la valeur réelle de ces investissements est supérieure à la valeur que leur attribue le Fonds. De même, il est possible que cet Investisseur reçoive en fait un montant excessif si la valeur réelle de ces investissements est inférieure à la valeur que leur attribue le Fonds. En outre, un investissement dans le Fonds par un nouvel Investisseur (ou un investissement supplémentaire par un Investisseur existant) risque de diluer la valeur de ces investissements pour les autres Investisseurs si la valeur attribuée à ces investissements est supérieure à la valeur que leur attribue le Fonds. Il est également possible qu’un nouvel Investisseur (ou un Investisseur existant qui effectue un investissement supplémentaire) puisse payer davantage qu’il ne le ferait autrement si la valeur réelle de ces investissements est inférieure à la valeur que leur attribue le Fonds. Le Fonds n’a pas l’intention d’ajuster la Valeur par Parts de manière rétroactive. Ni la Société de Gestion, ni le Fonds, ne peuvent engager leur responsabilité si un prix ou une évaluation, utilisé(e) de bonne foi dans le cadre des procédures susmentionnées, s’avère être une estimation ou un calcul erroné ou inexact du prix ou de la valeur d’une partie des avoirs du Fonds.

Le Fonds peut être spécifiquement exposé aux risques opérationnels, c’est-à-dire au risque que les processus opérationnels, y compris ceux liés à la conservation des actifs, à la valorisation et au traitement des transactions, échouent et entraînent des pertes. Les causes potentielles de défaillance peuvent résulter d’erreurs humaines, de pannes de systèmes physiques et électroniques et d’autres risques liés à l’exécution des opérations, ainsi que d’événements extérieurs.

Le Fonds est soumis à un risque en matière de durabilité : les risques de durabilité non gérés ou non atténués peuvent avoir un impact sur les rendements des produits financiers. A titre d’exemple, si un événement ou une condition environnementale, sociale ou de gouvernance se produisait, cela pourrait avoir un impact négatif réel ou potentiel important sur la valeur d’un investissement. Des vérifications nécessaires « due diligence » ESG sont systématiquement effectuées avant tout investissement pour évaluer et gérer ces risques.

Plus précisément, l’impact probable des risques de durabilité peut affecter les émetteurs via une gamme de mécanismes, notamment : 1) une baisse des revenus ; 2) des coûts plus élevés ; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs ; 4) un coût du capital plus élevé ; et 5) des amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d’augmenter à plus long terme.